Marktstabiliteitsreserve (MSR) is een instrument van de Europese Commissie (EC) om vraag en aanbod beter op elkaar af te stemmen. Dit mechanisme berekent jaarlijks het aantal emissierechten dat beschikbaar is in de markt. Als dit aantal boven een vastgestelde waarde komt, wordt het veilingvolume van dat jaar naar beneden bijgesteld. Als het aantal onder die vastgestelde waarde komt, worden er juist extra rechten geveild.
Overschot aan emissierechten op de markt
Het aantal rechten in omloop (TNAC) wordt jaarlijks in mei vastgesteld door de EC. De EC heeft besloten het aantal emissierechten naar beneden te brengen en een MSR ingesteld die operationeel is vanaf 1 januari 2019, De MSR heeft als doel om zowel het EU ETS minder kwetsbaar te maken tegen onverwachte vraagfluctuaties als het overschot af te bouwen door het aanbod van emissierechten te verminderen. Alhoewel de spelregels voor de MSR in 2015 zijn vastgesteld, zijn deze regels onlangs bij de herziening van de ETS-richtlijn aangepast.
Werking: inname en teruggave
Het doel van de MSR is grote fluctuaties in aanbod en prijs tegen te gaan. De MSR grijpt dan ook in door een percentage van het aanbod van emissierechten uit de markt te halen. Om te bepalen wat het aanbod van emissierechten is, bepaalt de EC jaarlijks wat het totaal aantal emissierechten is dat in omloop was in het voorgaande jaar. Vanaf 2017 wordt dit cijfer ieder jaar op uiterlijk 15 mei gepubliceerd. Hiervoor wordt de volgende rekensom gehanteerd:
totale aantal emissierechten in omloop = aanbod – (vraag + emissierechten in de marktstabiliteitsreserve).
Overige ‘vulling’ van de MSR
Naast de inname zoals hierboven is beschreven wordt de MSR ook gevuld door de zogenoemde gebackloade emissierechten. In de periode 2014 – 2016 zijn ongeveer 900 miljoen emissierechten niet geveild waarvan eerder was bepaald dat deze in 2019 en 2020 zouden worden geveild. Deze rechten zullen echter in de MSR worden geplaats. Ook zullen de niet toegewezen rechten uit de 3e handelsperiode (2013 t/m 2020) in de MSR worden geplaatst. Dit aantal zal in 2020 bekend zijn.
Werking: annuleringsmechanisme
Bij de herziening van de ETS-richtlijn is een nieuw onderdeel toegevoegd aan de MSR: een annuleringsmechanisme. Dit annuleringsmechanisme houdt in dat wanneer het aantal emissierechten in de MSR het veilingvolume van het voorgaande jaar overstijgt, het surplus wordt geannuleerd. Met andere woorden, het volume in de MSR wordt vergeleken met het volume van het voorgaande veilingjaar. Als het surplusvolume in de MSR wordt geannuleerd, komen deze emissierechten nooit meer op de markt. Op deze wijze wordt het volume aan emissierechten in de MSR beperkt gehouden. De verwachting van marktanalisten is dat dit annuleringsmechanisme ertoe leidt dat in de periode 2024 – 2030 rond de 2 miljard emissierechten worden geannuleerd.
Meer informatie over de MSR en de jaarlijkse publicatie van het aantal emissierechten in omloop kunt u vinden op de website van de Europese Commissie.